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3月6日儲備棉輪出銷售以來，鄭棉與儲備棉輪出日成交價、成交比例聯袂下滑，至3月17日CF1705合約從16500元/噸跌至15115元/噸，跌幅8.39%；而儲備棉日均成交價也從15476元/噸跌至14726元/噸，跌幅4.85%。3月中旬以來，內地倉庫3128/2128地產棉的毛重報價15400-15500元/噸；新疆“雙28”手采棉的毛重價格約15800-16000元/噸，“雙29”的毛重報價則達到16200-16500元/噸，與新疆棉比較，期貨近月合約貼水達到300-400元/噸；與儲備棉成交價相比(折合標準級3128)，期貨近月合約更貼水700-800元/噸(3月17日儲備棉成交平均價格14726元/噸，折3128級15918元/噸)。

目前市場上對于儲備棉、鄭棉盤面做多呈現兩種截然不同的看法；一種認為無論期貨還是儲備棉競賣盤面都已到了年度底部區間，后市上漲的機遇遠遠大于繼續回落的風險，因此在一片觀望、看跌的氣氛中不僅競拍儲備棉拿貨，而且在CF1709合約下破15800元/噸支撐位的情況下積極買入，雙向做多，此操作目前主要是幾家大型棉花貿易公司、經營商；另一種觀點則認為在2017年儲備棉大量輪出、2017年北半球及中國植棉面積預期大幅增長的情況下，8月份之前國內棉市或將呈現“清風徐來，水面不驚”的行情；8月份考慮到2017/18年度新棉至少10月中旬前后大量上市，儲備棉競拍的成交率、日均成交價格才有望出現明顯的回升、反彈，因此目前采購“隨用隨買，看單抓藥”，“不存棉，不搶拍，不占壓資金”是大的操作方向的原則。

筆者認為，在鄭棉、儲備棉成交價大幅下挫，而現貨僅小幅回落的情況下，紡織企業可以考慮先從鄭棉、撮合現貨掛牌市場買入(畢竟期貨、撮合倉單棉品質較儲備棉在顏色級、斷裂比強度上有優勢)；而后采購目前市場上長度28mm及以上、斷裂比強度27-28的2016/17年度新疆棉，與儲備棉混合配棉紡40S及以下支數棉紗。目前是否為國內棉價的底部？筆者判斷入手補庫風險并不大，相對安全。其一、截至3月下旬，疆內軋花廠、棉商的皮棉綜合成本一般不低于16000元/噸(毛重)；其二、高等級棉花的缺口客觀存在，警惕資金、市場炒作情緒集中爆發；其三、國內外棉紗價格倒掛，棉紗產銷比較順暢，價格上漲的苗頭顯現，紡企利潤狀況好轉，對棉價的消化、承受力增強；其四、儲備棉輪出的目的是滿足供需、穩定棉價、去庫存，在日成交率持續低于70%的情況下，不排除拋儲政策發生微調；其五、大宗商品振蕩反彈的趨勢并沒有改變，在美聯儲加息、英國脫歐余震、荷蘭大選等利空逐漸消化的前提下；而當前全球工業活動逐漸復蘇，通脹回暖，商品價格和市場信心指數也有相應回升。