棉企套保顧慮多 棉紗試探性上漲
2019年12月下旬以來，鄭棉大幅反彈，不僅引發軋花廠、貿易商基差報價、一口價大幅上漲，且軋花廠惜售、看漲情緒快速升溫。從調查看，截至目前疆內監管庫“雙28、雙29”皮棉報價較12月中旬整體上漲600-800元/噸。盡管中間商、棉紡織廠詢價、采購寥寥可數，但受軋花廠節前資金壓力普遍較小、中美第一階段經貿協議簽署在即、央行降準釋放資金流動性等利好支撐，軋花廠、貿易商對2020年上半年棉市繼續看好。
從對河南、山東、湖北、江蘇等地紡企調查看，受棉價大幅上漲影響，紗廠紛紛試探性上調棉紗價格，幅度一般300-500元/噸(部分紗廠高支紗、精梳紗漲幅略大)，但短期織造、服裝等終端環節成本傳導、消化仍有很大難度。
目前各織廠、印染、服裝、貿易公司都到年底拋貨、變現的時侯，棉紗、坯布等原料庫存持續壓縮，對棉花、棉紗上漲抱觀望、謹慎態度，隨用隨買為主。1月上旬國內部分中小棉紡織廠已逐漸進入放假節奏，棉花、棉紗上漲影響將推遲到春節后體現。節前因缺乏成交量有效支撐，棉紗報價仍處空漲，套保規避風險或是較可行手段。
近兩日鄭棉CF2005合約持續在14000元/噸附近盤整，多空雙方膠著、僵持，13800元/噸甚至14000元/噸以上入市套保軋花廠并沒有如預期那樣“井噴”式增長。業內分析有如下四個原因：一是目前整個棉市看漲情緒主導，軋花廠擔心“套”在鄭棉腰部，一旦1-2月主力合約再上破14500元/噸及以上，虧損面太大；二是10-11月套保盤幾乎被套牢，大量占壓資金，軋花廠有些力不從心；三是2019/20年度新疆后期花品質下滑較明顯，一些批次即使符合生成倉單條件，貼水也較高，因此軋花廠更傾向于現貨銷售；四是部分軋花廠2020年1-5月面臨按比例還貸壓力，套保、交割、回款期偏長。
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