PTA：基差大幅變化 行情難出現趨勢性上漲
近期原油及原料PX價格持續走高，一定程度給予PTA成本端的強勁支撐。截止25日，PTA主力合約1805創下“五連陽”。對現貨市場存在一定提振，不過由于下游聚酯開工率緩慢下滑，下游需求小幅萎縮，PTA現貨市場成交情況不暢，因此現貨漲勢不及PTA期貨。因而基差由月初250元/噸下降至-50元/噸。
近期PTA價格走高的原因是多方面的，但最主要的是成本端價格的上升。其次是基本面利好支撐。
首先，受國際油價大幅走高提振，上游PX價格持續上升，因此，在成本支撐的作用下，PTA價格持續走高。其次，由于部分裝置因故檢修，PTA開工負荷下降以及階段性需求上升，PTA庫存延續處于低位，下游長絲庫存也偏低，市場倉單量亦大幅下降，供應過剩對于PTA價格的壓制解除。因此，一定程度也限制了PTA價格下行的空間。
一季度，受PTA新老裝置投復產和聚酯春節集中停車降負影響，PTA將處于累庫階段，不過由于2017年PTA庫存幾乎被消耗殆盡，因此一季度PTA庫存的顯著累積目前來看，尚未給市場帶來明顯壓力。但考慮到，春節前后PTA供貨仍比較充足，下游聚酯工廠繼續降價跑量，聚酯產銷低迷，春節前夕市場剛性需求緩慢下降，對市場形成一定影響。
短期內PTA價格或延續震蕩格局，PTA基本面缺乏利好，下游聚酯工廠抵觸PTA高價，僅靠PTA期貨單邊上漲對市場提振效果有限，且考慮到PTA整體的供應潛力較大以及PTA企業在盤面套保相對成熟，因此PTA暫時不具備趨勢性上漲基礎。期貨上，以逢低買入做反彈為主。現貨市場也應謹慎觀望，依庫采購為主。
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