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3月國際棉花市場大幅波動回落，國內紡織企業產品銷售不佳，受此影響，國內棉花現貨市場先漲后跌，總體回落，國內外價差繼續加大。

一、3月中國棉花價格指數運行特點

1、現貨先漲后跌，均價環比漲幅3%

3月國內棉花現貨市場先漲后跌。上旬受國際價格、紡織企業補庫、棉商惜售等因素影響，持續小幅上漲；中旬后，日本地震引發大宗商品市場全面回落，國內外期貨行情大幅波動回落，對現貨市場形成壓力，加之紡織企業經營狀況不佳，原料采購更趨謹慎，國內棉花價格不斷下滑，月末已低于月初水平，但月均價環比仍上漲近千元。其中CCIndex328級月均價30733元/噸，較2月上漲938元/噸，漲幅3.1%，較去年同期上漲15172元/噸，漲幅98%；CCIndex229級月均價32630元/噸，環比上漲1211元，同比上漲16467元。CCIndex527級均價為27771元/噸，環比上漲605元，同比上漲13303元。

2、等級差價率拉大，新疆棉受青睞

隨著紡織用棉消耗，國內高等級資源繼續減少，3月高低等級棉價差價率明顯呈擴大趨勢。其中229級上漲1167元/噸，328級上漲938元，429級上漲635元。229級相對CCIndex328級的差價率為3.8%，較2月擴大0.6個百分點；429級相對于CCIndex328級的差價率為3.1%，較2月擴大0.9個百分點。

新疆棉由于等級高有明顯優勢，在地產棉滯銷的情況下，仍然受到紡織企業青睞，價格也高于地產棉。以328級為例，國內3月平均價格為30733元/噸，而新疆站臺提貨均價為31604元/噸，疆內外同等級價差達871元/噸。

3、受資金、訂單等制約，紡織企業經營不樂觀   

3月紡織企業運營難度加大，對后市較為悲觀。一是資金問題：貸款難度加大，利息成本明顯上升，同時產品銷售不暢導致資金大量占壓；二是成本問題：原料及用工成本上漲，企業負擔加重；三是銷售問題：原料價格上漲傳導不暢，后道企業不敢接單，訂單以小單、短單為主。

二、3月影響國內棉價的主要因素

1、國家緊縮貨幣流動性，商品市場承壓

3月中國人民銀行再次上調存款準備金率0.5個百分點，達到20.0％的歷史高位。國家持續緊縮貨幣流動性，在一定程度上緩解了通貨膨脹，但也給商品市場帶來壓力，借貸比例較高的紡織業資金運轉受到很大影響。

2、電子盤市場震蕩走低，對國內現貨造成影響

3月份，國內電子市場震蕩走低，整體表現弱勢，對棉花現貨市場形成壓力。其中主力合同MA1105月均成交價30658元/噸，較2月下跌1869元；鄭棉期貨主力合約CF109月均結算價30601元/噸，下跌2244元。電子盤的弱勢下跌

3、紡織品產品庫存加大，對棉價形成壓力

3月份原本是紡織行業傳統旺季，但今年銷售情況不樂觀，企業成品庫存增加。部分企業為減少資金占壓，降價銷售棉紗，采購棉花則更加謹慎，對棉價形成壓力。據調查，3月底32支紗主流價格在37000元/噸左右，40支紗主流價格在38500元/噸左右，精梳紗主流價格為43500-44600元/噸，較2月底有2000元左右跌幅，且成交情況不理想。

三、國際棉價大幅波動 持續超過國內棉價

3月上旬ICE期棉在短暫回調之后再續漲勢；中旬后受地震、戰爭、加息等國際政治經濟多重因素影響連續收陰，一度跌至2月中旬以來最低水平；月末有所反彈。ICE棉近期合約月均結算價201.25美分/磅，較2月上漲15.86美分，較去年同期上漲119.97美分。國際棉花現貨市場也大幅波動，與國內棉花同等級現貨價格差距依然較大。Cotlook A指數為月均價229.67美分/磅，較2月上漲16.49美分，較去年同期上漲143.87美分；進口棉價格指數FC Index標準M級月均價228.17美分/磅，環比上漲13.5美分，同比上漲141.35美分；1%關稅下折人民幣37929元/噸，滑準稅下折人民幣38200元/噸，分別較同期國內328級高7196元和7467元。

 (中國棉花協會)