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“a股調整的幅度已經夠了，只是時間可能還不夠。”信達澳銀基金公司投資總監曾昭雄如是闡釋他對目前a股的看法。曾昭雄表示，次貸危機最壞的時刻已經過去，而高油價和通貨膨脹可望逐步得到緩解，下半年對投資者來說是一個尋找投資機會的過程。高油價將催生替代能源業內普遍認為，目前高油價和全球通脹是制約股市上漲的兩大關鍵因素。“油價可能還會拉高，但問題是高油價還能持續多久？”曾昭雄則相對樂觀。他指出，石油的產能是可以統計出來的，但需求則是有彈性的。中國和印度占了世界50%的新增石油需求量，由于石油價格高企，這會迫使這些國家加大煤炭的開采。隨著科技的發展，新的替代性能源也會出現。如核能、水電、風電等。國內如中國神華(40.08,-0.50,-1.23%,吧)、中煤能源(17.05,-0.10,-0.58%,吧)等上市公司募資大部分集中于煤化工等項目，“油價上漲的過程中替代性的東西會慢慢出現。”他還認為，油價上漲對美國、法國、西班牙等國家也有壓力。5個聯合國常任理事國只有俄羅斯是石油生產國，其他均是石油消費國，從政治方面來考慮，石油價格上漲也不可能具有持續性。曾昭雄判斷，通貨膨脹今年下半年或者明年會下降。目前a股的下跌反映了投資者對中國經濟和世界經濟過度悲觀的情緒。每次下跌都是投資機會曾昭雄認為，目前市場中個股的估值分布就像一個傾斜的啞鈴，下半年的投資機會可以從啞鈴的上方和下方分別尋找。啞鈴的上方是未來3~5年業績穩定增長，如煤炭、農業、醫藥、食品飲料等，這部分個股的投資機會是結構性的。而處于啞鈴下方的鋼鐵、房地產、機械、銀行、交通運輸，估值已經非常便宜。“價值投資者應找出由于市場過度悲觀造成的具有長期投資價值的標的。”曾昭雄更加青睞啞鈴下方的個股。“激進型投資者可逐漸增加對股票或股票基金的投資比重，經過大幅下跌以后，市場每一次下跌都是投資機會，但前提是要精選好個股。”來源：信息時報